霍尼韋爾重注押寶，史上最大量子IPO來了

## 霍尼韋爾旗下Quantinuum掛牌納斯達克，量子運算產業迎來史上最大IPO

**重點整理**

美東時間2026年6月4日，霍尼韋爾（Honeywell）旗下量子運算公司Quantinuum正式在納斯達克全球市場掛牌交易，股票代碼為「QNT」。此次IPO最終以每股60美元的價格發行2,800萬股，募資總額達16.8億美元，不僅遠高於最初設定的10.5億美元目標，更刷新了量子運算領域的IPO募資紀錄。按發行價計算，Quantinuum的市值約達143億美元，成為當前公開市場上規模最大的量子運算概念股。

Quantinuum成立於2021年，由霍尼韋爾的量子解決方案部門（專注於硬體開發）與英國劍橋量子公司（Cambridge Quantum，提供軟體與演算法）合併而成，是一家同時掌握量子硬體、軟體及應用開發能力的全棧式量子運算企業。本次IPO由摩根大通、摩根士丹利與高盛擔任主承銷商，市場反應熱烈，傳出獲得逾20倍超額認購。值得注意的是，IPO完成後霍尼韋爾仍將持有Quantinuum約48.1%的合併表決權，實質上維持控股股東地位，而劍橋量子相關實體的持股則降至約32%。

**公司技術實力與財務現況**

Quantinuum的核心技術路線為「離子阱量子計算」，被認為是實現高保真度量子運算的主流技術之一。2025年11月，該公司推出的「Helios」系統擁有98個完全連接的物理量子位元，單量子位元與雙量子位元閘保真度分別達到99.9975%與99.921%，被公司稱爲「全球最精確的通用商用量子電腦」。在技術路線圖方面，Quantinuum規劃了三代產品演進：2025年的Helios、預計2029年推出的「阿波羅」（Apollo）容錯量子電腦，以及2033年的公用事業規模系統「Lumos」。執行長Rajeeb Hazra明確表示，目標是在本十年結束前推出第一台商業規模的完全容錯量子電腦，這也成為檢驗離子阱技術路線的重要行業指標。

然而，高技術門檻背後是巨額的研發投入與持續的財務虧損。根據IPO公開說明書，Quantinuum在2025年全年營收為3,090萬美元，淨虧損擴大至1.93億美元；2026年第一季營收僅524萬美元，淨虧損達1.366億美元，自成立以來累計虧損約15億美元。公司目前仍處於高度研發投入與早期商業化階段，距離實現穩定獲利仍有相當距離。

**特朗普政府加持，量子「國家隊」成形**

Quantinuum此番IPO之所以備受矚目，與其獲得美國政府的強力政策支持密不可分。2026年5月21日，特朗普政府宣布將透過《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act），向九家量子運算企業提供總額達20.13億美元的激勵資金，並以取得少數股權的形式直接參與投資。其中，Quantinuum獲得1億美元撥款，政府以此換取相應股權。這項政策打破了以往單純以科研補貼支持量子技術的模式，而是以類似「國家級創投」的方式，讓美國納稅人直接參與量子產業的股權增值機會。

這並非特朗普政府首度展現對量子領域的重視。早在2018年，川普在第一任期內便簽署了《國家量子倡議法案》（National Quantum Initiative Act），為美國量子科技發展奠定法制基礎。該法案於2023年屆期後，2026年1月兩黨議員再度提出再授權法案，計劃延長五年至2034年，並進一步擴大對量子研究、人才培育及國際合作的經費支持。能源部也隨後宣布投入6.25億美元續建五個國家級量子資訊科學研究中心。從政策立法、國家級研究中心到直接股權投資，美國已逐步建構起一套全方位的量子國家隊體系。

**可能影響：資本市場與產業格局的三大轉變**

Quantinuum的成功掛牌，對量子運算產業的影響可能體現在三個層面。首先，在資本市場方面，目前公開上市的純量子運算公司仍相當稀少，Quantinuum的上市將顯著提升產業能見度，吸引更多機構投資人與國際資金關注。Wedbush分析師指出，更多量子公司進入公開市場，有助於擴大市場範圍、改善價格發現機制，並吸引賣方機構開始覆蓋過去關注度較低的領域。

其次，在技術路線競爭方面，Quantinuum選擇離子阱技術路線，與IBM的超導量子位元、Google的量子糾錯方案等形成多元競爭格局。2029年阿波羅系統能否如期交付，將成為判斷離子阱路線是否具有商業可行性的重要分水嶺。同時，業界普遍預期「實用量子優勢」可能在2至5年內以窄場景、混合計算的形式出現，這意味著量子運算正從純粹的學術研究加速轉向具備實際商業價值的應用領域。

第三，從地緣科技競爭的角度觀察，美國透過政策工具大規模介入量子產業，無疑將加劇與中國、歐盟等主要經濟體在量子科技領域的競賽態勢。參議員Blackburn在推動法案時即明確表示，法案旨在「推進川普總統實現美國量子霸權的目標」，並強調不能讓中國在量子競賽中取得領先。量子技術已被提升到與半導體同等重要的國家戰略產業地位，未來各國在量子領域的投入力度預期將進一步加大。

**讀者可關注的後續發展**

市場方面，接下來可重點關注Quantinuum上市後的股價表現與估值變化。目前該公司按2025年營收計算的本益比超過400倍，在持續虧損的情況下，市場能否接受如此高的估值溢價，將直接影響後續排隊上市的其他量子企業的定價策略與募資條件。此外，2026年已有三家量子企業上市，另有五家正在排隊，純量子概念股的數量年內有望增加至三倍，產業的集體上市潮值得密切追蹤。

技術層面，2029年阿波羅系統的開發進度將是重要的觀察節點。該系統能否如期實現「全棧容錯量子電腦」的目標，不僅事關Quantinuum自身的商業前景，更將為整個量子運算產業的技術成熟度提供關鍵驗證。同時，霍尼韋爾預計於6月29日完成航空業務分拆，這項重組對Quantinuum的長期發展策略是否產生影響，也值得後續關注。

政策面則應留意《國家量子倡議》再授權法案在國會的審議進度，以及能源部6.25億美元量子研究中心經費的實際撥款狀況。儘管川普政府在2026會計年度維持量子經費大致持平，但在兩黨皆有共識支持量子發展的氛圍下，後續預算能否進一步擴編，將是衡量美國量子國家隊決心的重要指標。

整體而言，Quantinuum的IPO不僅是一家公司的上市事件，更象徵量子運算產業正從實驗室走向公開市場，正式邁入商業化驗證的關鍵階段。這場史上最大的量子IPO，或許將成為未來回顧量子科技發展史時，一個重要的轉折點。